我国GDP是美国70%，人口是他的四倍，为什么我们的内需没有美国那么旺盛？

别看现代经济搞得好像很复杂，其实概括起来就是生产和消费。

但归根结底还是消费。

因为有需求才有生产，而消费，就是最终端的需求，所以说消费才是经济发展的终极引擎。

于一国而言，为满足别国的消费而生产，叫出口导向的经济；

为满足出口而兴建的工厂、港口、交通等一系列基建，以及随之衍化而来的城市化，就叫投资劳动的经济。

当别国增长停滞，需求下降，又或者是他们对外部供应链没有安全感，要求产业回流，那么出口国内部，就必须产生足够的消费需求，来接住这些产能。

这个，就叫作「内需驱动的经济」。

所谓的东亚模式，走的都是这种路线，拉动经济的三驾马车中，车头角色依次由出口、投资和内需扮演。

2021 年，新兴国家的 GDP 增长中，消费的贡献率已经达到了 65.4%。

所以消费降级，可不仅仅意味着大家不愿意花钱了，更预示着经济要出大问题。

如果大家的消费能力和消费意愿都在下降，那内需怎么拉？「内循环」怎么转？

接着就是生产过剩，工厂裁员，失业加剧，收入下降，消费进一步扑街……

很多专家总是从年轻人的心态上找问题，批判大家佛系躺平，仿佛只要把年轻人的观念扭转过来，不需要改革分配机制，问题就会消失。

这显然是忽略了经济结构性的问题，没有看到全球正在陷入的 「「衰退螺旋」」。

在这个螺旋中，消费降级不单是消费的问题，低欲望也不仅仅是心态的问题，它是一环压一环，互为因果，且互相强化的螺旋系统：

我们都是被时代潮流所裹挟的普通人，一方面要尽可能看到宏观趋势的流向，做出顺应周期的决策，从而避免被「老乡别走」的套路拽进坑中；

另一方面也要看到市场主体和消费人群的变化，然后你才能知道，衰退期的生意该怎么做，工作该怎么做，最好是在「寒气」到之前，就已经做好了保暖工作。

不管你是想让消费热起来，还是想知道它继续凉下去世界会怎样，首先「都得先知道它是怎么凉下去的，对吧？」

有人说是黑天鹅事件导致的，比如疫情，接触式消费被阻绝。

又比如俄乌战争，造成能源和粮食的大幅涨价，使全球的需求都在下降。

然而疫情也好，俄乌战争也罢，都只是导火索，真正的问题出在经济结构上，即使没有疫情没有战争，也会有其他的黑天鹅，把危机给点着。

客观地讲，「全球都处在一段长债务周期的末期」。

这个周期的症状有很多，最突出的有两个：

一是「债务扩张到头，所以货币也没法超发了」，流动性会转向收缩；

「二是借债周期结束，还债周期到来，人们为了偿还债务，降低了消费。」

关于货币无法再超发的逻辑，本专栏的第 2 小节已经解释过了，此处主要展开讲「还债周期」对消费的影响。

债务周期运行的特点，就是借债时你好我好大家好；还债时你惨我惨大家惨。

达利欧的视频动画《经济机器是怎么运行的》向我们表达了以下几个观点：

1） 经济是无数个交易组成的；

2） 在交易中，一个人的支出，是另一个人的收入；

3） 当你借债时，你的支出能力明显增强，别人也能赚到更多的钱；

4） 所以经济在借债周期呈螺旋上升，债务增加，大家的消费在增加，收入也在增加；

5） 借债的钱看似来自银行，实际来自未来的自己——当债务到期时，你必须要减少开支，用以偿还债务；

6） 在还债周期，由于你减少了开支，别人就会减少收入；

7） 于是经济呈螺旋下降，收入减少，消费也减少。

这样的周期是难以避免的，而且下降的过程不会这么平滑，因为有相当一部分人，并不是压缩了消费就能偿还债务，只能违约。

因为在上升周期，资产价格随着债务扩张而水涨船高，但到了下降周期，资产的价格和交易量都下降了，然而债务却没有降，很多人即使卖掉房子减少消费，也依然还不上债，必然要违约。

「违约的情况变多，就叫债务危机。」

债务危机的过程是非常剧烈的，因为信用系统遭到了破坏，没有人敢向外借钱，也没有人敢向外投资，市场会急剧收缩，所以它不是温和而缓慢的「压缩消费➜ 偿还债务」，而是剧烈又短促的「债务和资产同归于尽」的过程。

为什么现代经济喜欢增发货币来解决问题呢？

经济学家马寅初曾讲过这样一个故事:

有个赶考的书生到旅店投宿，拿出十两银子，挑了该旅店标价十两银子的最好房间，店主立刻用它到隔壁的米店付了欠单，米店老板转身去屠夫处还了肉钱，屠夫马上去付清了赊帐的饲料款，饲料商赶紧到旅店还了房钱。就这样，十两银子又到了店主手里。这时书生下来说，房间不合适，要回银子就走了。

你看，店主一文钱没赚，但大家却把债务都还清了，这个故事说明了什么道理呢？

「说明了经济不是钱，而是钱的流动！」

在现代经济中，谁承担了书生这样的向市场注入流动性的角色？

银行！

银行把钱借给旅店老板，转一圈后，旅店老板再把钱还给银行，市场上的钱既没有变多，也没有通货膨胀，但债务实实在在被解决了。

理论上可行的事，放到现实中，却完全变了个样子，因为钱没有给到旅店老板。

从银行的视角看，旅店老板欠债太多，实在信不过，所以更愿意把钱给地主，地主有土地，而土地又是银行最喜欢的资产。

地主拿到钱，就去炒房，房价越来越贵，书生为了买房，就只剩一两银子的差旅预算了……

情况就是这么个情况，钱的确超发了很多，但只在银行和地主间流动。

更严峻的是，书生的钱也被「地主 「⇄」 银行」这个系统给吸走了，没有钱流入「旅店➜ 米贩➜ 肉铺➜ 旅店……」

「这就解释了为什么 M2 数字庞大，但市场依然缺钱，因为只有流动起来的钱，对经济才有帮助。」

问题出在哪里呢？

出在没有把钱给到应该给的人。

所以有些西方国家绕过银行系统，直接全民发钱，反而是有用的，不会有什么「都发钱等于没发钱」的效果，因为中下阶层所产生的资金流动，大部分都发生在消费领域。